一、行業(yè)動態(tài)：

　　水泥：　

　　累計到9月份，建材協(xié)會統(tǒng)計內(nèi)水泥企業(yè)產(chǎn)銷分別增長19.1%和18.8%。9月華北，華東和華南地區(qū)銷大于產(chǎn)的企業(yè)較多，部份企業(yè)生產(chǎn)不正常，原煤價格上漲,　使生產(chǎn)成本加大。本月西南地區(qū)水泥價格下降,原因是拉法基銷售價格較低,造成企業(yè)之間的競爭更為激烈。

　　玻璃：

　　9月份玻璃產(chǎn)量比上月有所下降，而玻璃銷售異常活躍，比上月多銷344.76萬重量箱,比上年同期多銷550.95萬重量箱，當月銷量創(chuàng)下今年最好水平。有90%的企業(yè)銷售量超過當月產(chǎn)量，個別企業(yè)甚至出現(xiàn)部分品種脫銷的局面。同時價格也出現(xiàn)全面上漲，其中浮法3mm　、4mm　、8mm　價格每重每重量箱比上月分別上漲3.68、2.17、1.03元。但同時主要的原材料重油、純堿、煤炭的價格也有所上升。

　　當前玻璃行業(yè)之所以出現(xiàn)形勢好轉(zhuǎn)，除了國家宏觀調(diào)控政策、玻璃銷售旺季到來和燃料重油漲價推動外，另一個直接推動力就是在建筑材料工業(yè)協(xié)會中國建筑與工業(yè)玻璃協(xié)會的多次協(xié)調(diào)下來自玻璃行業(yè)開展的行業(yè)自律和反低價傾銷工作?！?br>
　　二、焦點評論：

　　從8月底以來，國內(nèi)玻璃原片價格出現(xiàn)比較明顯的上升。普通規(guī)格的品種上漲幅度在10%-40%之間不等，已接近2001年初的水平。這輪漲價起始于8月21日，中國玻璃協(xié)會在北京召集東北地區(qū)8家生產(chǎn)廠家（業(yè)內(nèi)通稱東北浮法玻璃聯(lián)合體）以協(xié)調(diào)市場行為，實行價格聯(lián)盟。有消息稱會議決定從8月25日開始，將4mm白浮法恢復到9.80元，以后每隔15天漲0.20元/平方，各廠家拿出半個月產(chǎn)量押給協(xié)會，如果不按決定操作，出現(xiàn)違規(guī)行為，所押的半個月的玻璃將給協(xié)會或舉報人。

　　東北浮法玻璃聯(lián)合體此類活動近年已搞過多次，其制定的價格同盟對全國市場也有較大影響。但由于業(yè)內(nèi)競爭企業(yè)過多，價格聯(lián)盟往往由于個別企業(yè)的自利行為不攻而破。因此最初業(yè)內(nèi)對此次聯(lián)盟并不看好。但從最近市場形勢來看，確實有點出乎意外。其中除一定偶然性外，還由于業(yè)內(nèi)企業(yè)在目前價格水平實在難以維持，而不得不堅定聯(lián)盟的決心，此外8、9月份一向是全年的玻璃旺銷季節(jié)，一般價格都會有所上升，只是幅度不會這么明顯罷了。

　　東北地區(qū)價格的上升也帶動了華南、華中以及華東地區(qū)的玻璃價格。目前價格仍處在上升幅度。一些原本還在觀望的批發(fā)商也不得不接受漲價的現(xiàn)實，而開始陸續(xù)進貨。

　　對于這次價格上漲到底能持續(xù)多長時間，是否預示玻璃行業(yè)的全線復蘇。業(yè)內(nèi)還有爭論，但多數(shù)認為此次漲價會在十月見頂，筆者認為目前國內(nèi)玻璃原片供過于求仍然是不爭的事實，而且廠家眾多，在這種局面下人為價格很難維持。而且現(xiàn)在國內(nèi)大廠前期積累的庫存巨大，為了把貨賣出，很有可能暗中降價。因此現(xiàn)在就說玻璃行業(yè)全線復蘇實在尚早。

　　短期價格的上漲，特別是在旺銷季節(jié)，對上市公司業(yè)績改善會有較大的影響。但整體看，平板玻璃全年業(yè)績下降的趨勢難以改變，從第三季度季報看，平板玻璃企業(yè)的業(yè)績?nèi)栽谙禄?br>
　　三、重點公司點評

　　福耀玻璃：

　　福耀玻璃公布第三季度業(yè)績，公司7-9月實現(xiàn)銷售收入28575。6萬，凈利潤4438。3萬。雖然1-9月公司凈利潤仍然同比下降-1。49%，但下降幅度已比中報的-8。91%減少很多，顯示第三季度的業(yè)績同比已正增長，據(jù)我們測算增長幅度16%。如果第四季度業(yè)績與第三季度持平的話，全年業(yè)績可望正增長12%左右。

　　天山股份：

　　截止到第三季度末，實現(xiàn)凈利潤9488萬，不僅扭轉(zhuǎn)了半年報業(yè)績下降的狀態(tài)，還同比增加22%。而且第三季度末實現(xiàn)的利潤已超過去年全年，因此今年業(yè)績實現(xiàn)較高增長已成定局。

　　海螺水泥：

　　第三季度繼續(xù)呈穩(wěn)定高速增長。

　　中國化建：

　　去年由于子公司及債務訴訟，公司贏利極低。今年隨著部分虧損公司轉(zhuǎn)讓及或有負債的消除，而且去年業(yè)績基數(shù)很低，因此今年業(yè)績會有大幅上升。此外，最近實力雄厚的北新集團成為第一大股東，預計對公司業(yè)務會有較大的提升。值得關注。本行業(yè)主要上市公司的財務預測與價值評估

　　公司　價格（10月30日）　流通A股(千)　流通市值(千元)　01EPS（元）　02EPS（元）　01PE　02PE　PB　投資建議　上期的投資建議

　　海螺水泥　7　200000　1400000　0.171　0.2　41　35　2.59　增持　增持

　　天山股份　13.33　78000　1039740　0.54　0.64　25　21　2.78　增持　增持

　　耀皮玻璃　14.7　31250　459375　0.333　0.25　44　59　4.16　減持　減持

　　中國化建　8.5　74200　630700　0.01　0.09　850　94　3.86　中性　中性

　　福耀玻璃　9.54　144490　1378434.6　0.336　0.376　28　25　6.36　增持　增持

　　北新建材　6.62　228150　1510353　0.15　0.175　44　38　2.99　中性　中性

　　冀東水泥　5.6　269950　1511720　0.13　0.13　43　43　3.01　中性　中性

　　洛陽玻璃　6.9　50000　345000　0.014　-0.24　552.1　n/a　3.38　減持　減持
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　摘自：　中國建材信息總網(wǎng)