七部門穩(wěn)定房?jī)r(jià)再出新政是今年政府決心調(diào)控房?jī)r(jià)的延續(xù)，并且調(diào)控重點(diǎn)由“調(diào)控供給”向“調(diào)控房?jī)r(jià)”轉(zhuǎn)變。這意味著我國(guó)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率仍能保持較高的水平，尤其是體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)適用房的大量供給方面(如表所示),同時(shí)也有利于我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)足的發(fā)展。這為我國(guó)混凝土機(jī)械行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　在國(guó)家急促降溫的宏觀政策的影響下，2004年度大部分工程機(jī)械上市公司的業(yè)績(jī)不盡人意，銷售收入同比增長(zhǎng)8.21%,利潤(rùn)總額卻同比下降22.80%。雖然我們長(zhǎng)期看好工程機(jī)械行業(yè)，但短期內(nèi)該行業(yè)依然看淡。

　　我們認(rèn)為，隨著市場(chǎng)需求經(jīng)過一個(gè)短暫的脈沖低谷之后，其增長(zhǎng)速度仍將提高。盡管2005年下半年國(guó)家宏觀調(diào)控的力度將在區(qū)別對(duì)待的基礎(chǔ)上可能有所緩和，但上市公司全年業(yè)績(jī)受到中性偏緊的宏觀政策和高企的原材料及能源價(jià)格的雙重負(fù)面影響，仍較2004年有較明顯的降幅。

　　建筑行業(yè)：短期影響不明顯，長(zhǎng)期逐步顯現(xiàn)

　　粗略估計(jì)房地產(chǎn)投資帶動(dòng)的產(chǎn)值將占到建筑業(yè)總產(chǎn)值的25%左右。因此，該政策中長(zhǎng)期會(huì)對(duì)建筑施工企業(yè)造成一定的不利影響

　　《關(guān)于做好穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格工作的意見》對(duì)建筑行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在，該政策潛在影響房地產(chǎn)的投資總量。對(duì)房地產(chǎn)投資的影響有兩面性：一方面對(duì)中高端的房地產(chǎn)投資起到抑制作用；另一方面政策本質(zhì)上也鼓勵(lì)加大普通商品住房和經(jīng)濟(jì)適用住宅的建設(shè)力度，增加市場(chǎng)低價(jià)房的供應(yīng)力度，滿足普通百姓的住房需求。將造成房地產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)變化。對(duì)建筑企業(yè)來說，房地產(chǎn)帶來的建筑產(chǎn)值在建筑總產(chǎn)值中占有很大的比重，2003年房地產(chǎn)投資總額為10106.1億元，而2003年建筑行業(yè)所有具有資質(zhì)等級(jí)的施工總承包企業(yè)和專業(yè)承包企業(yè)的建筑總產(chǎn)值也僅為23083.87億元。粗略估計(jì)房地產(chǎn)投資帶動(dòng)的產(chǎn)值將占到建筑業(yè)總產(chǎn)值的25%左右。因此，該政策中長(zhǎng)期會(huì)對(duì)建筑施工企業(yè)造成一定的不利影響。

　　對(duì)建筑行業(yè)上市公司而言，影響不盡相同；而且短期影響不明顯，長(zhǎng)期才能逐步體現(xiàn)。影響主要分為三類：第一類是，與房地產(chǎn)投資沒有關(guān)聯(lián)的企業(yè)，基本上沒有影響。它們主要從事于建筑行業(yè)中的專業(yè)施工，上市公司有：海油工程、中色股份、中材國(guó)際、杭蕭鋼構(gòu)、中油化建等。第二類是騰達(dá)建設(shè)、浦東建設(shè)等以路橋施工為主營(yíng)收入的公司則會(huì)有較小的不利影響。第三類是房屋建筑施工占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大的公司，如上海建工、龍?jiān)ㄔO(shè)等。政策對(duì)該類公司的中長(zhǎng)期影響相對(duì)比較大，短期的影響不明顯。

　　鋼鐵行業(yè)：影響深遠(yuǎn)

　　2005年上半年，行業(yè)盈利水平將創(chuàng)新高；2005年下半年，供求向基本平衡轉(zhuǎn)變；2006年到2007年，行業(yè)仍將維持高于市場(chǎng)平均水平的盈利能力

　　抑制需求對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響較為深遠(yuǎn)。一方面，控制需求直接對(duì)行業(yè)供求狀況產(chǎn)生影響。一旦房地產(chǎn)投資放緩，建筑鋼材的需求將受嚴(yán)重打擊，在一季度仍然維持的資源緊缺狀況將被打破。另一方面，投資減緩預(yù)期也將在機(jī)械、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域產(chǎn)生反應(yīng)，并間接波及其他品種如板材，加之板材新增資源陸續(xù)投放市場(chǎng)，板材市場(chǎng)也不容樂觀。因此，宏觀調(diào)控向抑制需求轉(zhuǎn)變，一個(gè)直接的效果就是改變行業(yè)的供求關(guān)系。鋼鐵資源緊缺的狀況將難以延續(xù)，這將使行業(yè)難以維持過去兩年的盈利水平。

　　我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)動(dòng)態(tài)地看待鋼鐵行業(yè)投資的前景。雖然抑制需求對(duì)行業(yè)的短期沖擊在所難免，但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持健康成長(zhǎng)的情況下，行業(yè)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)不會(huì)改變，宏觀調(diào)控只會(huì)使行業(yè)下一個(gè)周期來得更為猛烈。

　　其一，宏觀調(diào)控只能暫時(shí)抑制需求，而不能消除需求，不會(huì)改變產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)。其二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了鋼鐵行業(yè)在與下游談判中的議價(jià)能力更強(qiáng)，這將保證鋼鐵企業(yè)獲得高于市場(chǎng)平均水平的利潤(rùn)。

　　基于以上判斷，我們對(duì)2005年至2007年間行業(yè)的基本判斷如下：2005年上半年，行業(yè)盈利水平將創(chuàng)新高；2005年下半年宏觀調(diào)控壓制需求，供求向基本平衡轉(zhuǎn)變，鋼鐵價(jià)格仍可維持高位震蕩，企業(yè)盈利能力略有回落，出現(xiàn)分化(把握市場(chǎng)能力)；2006年到2007年將是市場(chǎng)需求在壓制與釋放中間尋求平衡的過程，行業(yè)仍將維持高于市場(chǎng)平均水平的盈利能力。
 

                                               來源：中國(guó)建材信息總網(wǎng)